新华社北京12月21日电 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出：“继续发展期货、衍生品和资产证券化”。这是建立健全结构合理的金融市场体系、加快金融强国建设的必要举措。有利于丰富金融产品，提高我国金融市场的完备性，提高金融服务实体经济和风险管理能力，促进资源优化配置。 包括期货在内的衍生品是现代金融市场的重要金融工具，具有检测风险、风险管理等功能。以我国银行间市场为例，2024年衍生品交易规模将超过230万亿元。其中，利率衍生品主要有用于利率对冲、风险对冲等情况。例如，在利率持续下降至2024年期间，机构利用利率掉期等工具规避利率波动可能导致的净值、资产出售等风险；汇率衍生品帮助进出口企业等微观主体规避汇率风险，有效支持实体经济发展；信用衍生品通常用于缓解信用风险和对冲。例如，2018年，中国人民银行推出民营企业债券融资工具，缓解民营企业融资困难。截至2025年6月，已支持债券发行规模超过2700亿元。然而，衍生品种类繁多、相当复杂，公众对其了解甚少。我国衍生品市场发展明显滞后，导致缺乏金融市场的完整性和功能有限，进一步影响人民币和金融体系的全球竞争力。以利率衍生品为例，美元日均交易量的比率。欧元利率衍生品对政府债券未偿余额的影响约为8%-9%，而中国约为0.8%。 我们需要更加统一、全面认识经济金融活动的内在风险，在完善金融服务管理、培育稳定金融机构过程中，推动构建更加完善、普惠、高效的衍生品市场。一是衍生品管理方式优化。允许更多符合条件的保险机构、银行金融机构等主体取得衍生品资格，根据业务实际需要利用衍生品主动管理风险，d 促进参与主体和交易场景的多样性。二是加强行政能力建设。以防范系统性风险为首要目标，完善衍生品交易报告、集中清算、保证金等管理方式，提高透明度，提高监管效率。同时，增加对正常市场波动的承受能力。三是培育市场机构业务能力。鼓励金融机构建立符合衍生品业务特点的内部管理制度，完善套期保值会计，加强人才培养，培育一批具有较强衍生品定价、评估和风险控制能力的金融机构。 资产证券化具有盘活存量资产、稳定宏观杠杆、优化资产负债结构、并拓宽融资渠道。首先，它可以将现有资产转化为高流动性的金融产品，打通信贷市场、货币市场和资本市场的连接渠道，有利于增强金融市场的深度，满足投资者的需求。二是金融机构在不扩张资产负债表的情况下更容易提供融资，有利于稳杠杆、降杠杆，引导发展模式从债务驱动转向资产驱动。三是商业银行通过信贷资产证券化降低风险加权资产总额，有利于缓解资本补充压力，提高授信能力，优化信贷结构。四是通过资产证券化结构和增信安排的设计，有利于拓宽民营企业和中小微企业融资渠道，促进普惠金融发展。2014年以来，我国资产证券化市场进入正常发展期，年发行量达到约2万亿元。但底层法律关系不够清晰、发行管理成本较高、投资者结构相对单一、二级市场流动性较低等，影响了市场的深度发展。 我国经济正处于转型升级的关键阶段，资产证券化潜力巨大。要持续服务实体经济，加强市场基础设施建设，推动资产证券化市场长期健康发展。一是聚焦服务实体经济大洪水。推动标准体系、金融产品、政策引导等各方面创新，支持基础设施、公用事业、资源能源、现代服务业、先进人才等产业大力发展制造业，盘活现有资产。二是完善底层法律市场结构和配套安排。善用信托等法律关系明确的结构，实现真正的破产分立。推动司法实践各参与主体权利义务、违约责任、风险处置的明确。进一步优化发布管理机制，健全会计、税务、信息披露等支撑制度。三是加强投资者和二级市场培育。积极促进投资者多元化，吸引公募基金、保险公司等不同类型投资者参与投资。加强资产证券化估值体系建设。完善交易性回购机制，提高二级市场流动性。